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机械制造：经济弱复苏不妨碍挖机行业迎拐点

相比3月份挖机结构中的小挖占比过高，4月份的结构更趋合理化，尽管大挖占比仍处于低位，但同比跌幅出现明显的收窄，同时中挖占比较去年同期出现较为这需要在改性聚丙烯材料配方设计和加工进程前明显的提升。 相比3月份挖机结构中的小挖占比过高，4月份的结构更趋合理化，尽管大挖占比仍处于低位，但同比跌幅出现明显的收窄，同时中挖占比较去年同期出现较为明显的提升。随着5月份开始小挖占比出现季节性的回落，二季度的挖机行业预计将不再出现赚量不赚钱的情况。

展望5月份，我们仍然保持乐观：由于12年基数较低，同时13年项目新开工情况显着好于2012年同期，我们认为5月份挖机销量同比将继续改善。

出口首现负增长。4月出口787台，同比下降7.85%，占水泵开关比4.84%。出口高速增长势头出现暂时回落。

进口替代渐缓。2013年4月，9大主要外资品牌挖掘机销售8573台，同比增长14.05%，环比下降26.50%，占比52.73%。相比上个月，本月外资占比出现小幅回落，但并不明显。

本月产品结构，大挖占比环比稳定，小挖占比逆势回落，中挖占比明显提升。

相比去年4月分，本月小挖占比逆势回落，中挖占比的大幅提升，显示了下游投资，尤（1）冲击位置调剂方便其是基建投资的稳步回升。同时从盈利角度来童车配件看，我们认为二季度挖机将逐步走出赚量不赚钱的境地。

相关上市公司股价表现差强人意。挖掘机相关7家主要上市公司股价近一周涨跌互现，近3家跑赢全A股指数(涨幅1.9JG158⑵004 《胶粉聚苯颗粒外墙外保温系统》6%)，涨幅最大的是山河智能为印后设备4.48%，跌幅最大的是三一重工为2.77%;近一个月全部下跌且跑输全A股指数(涨幅1.27%)，跌幅最大的是厦工股份为10.87%，跌幅最小的是山河智能，为0.15%;年初以来全部下跌，且全部跑输全A股指数(涨幅1.04%)，跌幅最大的是厦工股份为防水插座24.89%，跌幅最小的是山河智能为1.17%。