华为3COM－并购走向模糊防盗盖

全球数据设备市场正在发生着悄然的变化，传统路由器市场特别是中低端路由器市场，由于宽带接入的兴起和具有mpls和vpn功能的三层交换机的出现，而有所萎缩；交换机产品走向集成化、模块化。而产品销售通路从直销向渠道销售的转变，导致产品利润降低。 这使得c拉链机械isco等数据设备巨头开始学习爱立信和ibm，将其经营重点向整体的数据服务方案提供商转型。

全球数据设备市场按照客户群，可以分为运营商客户和企业客户两大部分；按照产品，可以分为中低端和高端数据路由和交换设备。在两大客户群中，全球60%以上的市场份额还是由cisco掌握；其它设备供应商，如juniper，阿尔卡特，华为仅在运营商市场或者汇接层路由细份领域具有一定的竞争力；而华为3om，foundry，extream，hp则关注企业网路由器和交换机领域。这些厂商在各不同数据设备细分市场占据了约30%的份额，华为3com并购走向将受到以下三个因素的制约：并购双方竞争要素的整合，市场对并购双方的驱动，并购交易条件。

我们首先对于并购双方的竞争要素的进行分析，如渠道，产品互补，研发成本等等.华为3com的主要收入增长源和核心销售渠道高压水泵集中在企业网市场；根据合资协议：3com负责华为3com产品的欧美企业客户的市场渠道运作，但由于3com在渠道拓展方面特别是在欧洲市场上一直存在问题，因此，华为3com的欧洲市场由西门子代为拓展，华为3com海外市场增长缓慢反映出3com在欧美企业客户市场的渠道建设并不令人满意。

华为3com产品主要是中低端数据产品。销售市场主要是企业网市场。具有mpls和vpn功能的三层交换机的出现对于中低端路由器的销售带来了较大的冲击，使得不少企业会转而选择三层交换机作为中低端路由器的替代。这使得华为3com的传统销售产品领域有所萎缩,华为3com是一家典型的合资公司。合资双方在各自民族文化、企业文化、办事风格等多方面存在着很大差异。这些差异对于企业的运作影响深远，如不能妥善解决，势必将阻碍合资公司的进一步发展。

从产品研发成本来看，并购华为3com，将会对收购方降低成本有所裨益，但这是建立在1和2两个因素成功整合和良性运转的基础上的.从市场对并购驱动力推动方面分析，业界普遍认为华为和juniper对于这项潜在的并购有较明朗的市场驱动力；而3com对并购则起到了阻碍作用。

诺盛电信咨询认为：根据诺盛对于数据产品市场持续的跟踪分析，华为3com的发展是基本良性的。在3com年报中公布的合资公司亏损别有隐情，同时随着华为逐步成为一个规范化的全球性公司，其会更重视华为3com的规范化经营，维系合资样板的信誉，不会片面的从自己的角度出发考虑问题，而会综合权衡市场环境和未来发展趋势，评估并购对于自身的影响，选择恰当的时机采取行动。

从并购基础来看，juniper的优势在于其高端路由产品和运营商客户市场，并购虽然将会有利于其进入中国新兴市场，但也面临需整合其不熟悉的企业网渠道和中低端数据产品领域等诸多问题。我们分析已经发生的相关并购案例，不难发现收购方更多要考虑的是如何能通过并购快速收益，并将成果体现在财务年报上。

从研发能力分析，3com目前的核心研发主要集中在华为3com上。如果选择了抛售华为3com，其核心技术将会所剩无几，沦为一个渠道代理商。这使得3com面临企业整体转型抉择，这将迫使3com提前面对自身战略转型的挑战。

综上所述，诺盛看淡短期内，华为3com的并购的发生。但从长远市场发展角度来看，未来潜在的并购不无可能。其关键因素在于市场环境和时机变化对并购各方的驱动作用。

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从研发能力分析，3com目前的核心研发主要集中在华为3com上。如果选择了抛售华为3com，其核心技术将会所剩无几，沦为一个渠道代理商。这使得3com面临企业整体转型抉择，这将迫使3com提前面对自身战略转型的挑战。

综上所述，诺盛看淡短期内，华为3com的并购的发生。但从长远市场发展角度来看，未来潜在的并购不无可能。其关键因素在于市场环境和时机变化对并购各方的驱动作用。