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甲苯涨势为何昙花一现

甲苯涨势为何昙花一现

2018年11月19日

虽然属于芳烃类大宗商品，甲苯市场这几年并不如产业链上其他产品那样活跃，价格自2014年暴跌后，多维持在4三角带500~6000元（吨价，下同），极少有突破。但今年下半年开始，甲苯行情开始节节攀升，尤其是金秋纳米氧化锌可以用做绝缘导热材料十月，在国际金融市场万用手册动荡、股市油市齐跌、国内化工市场遇冷的情况下，甲苯市场逆流直上，至10月底猛涨至8100元附近，创下4年来最高纪录。

从供应面来看，2017年我国甲苯产能达到1370万吨/年，产量约730万吨；表观消费量约780万吨，自给率超过93%.2017年，我国甲苯新增产能达到150万吨。2018年产能进一步扩张，新增产能包括茂名石化25万吨/年、京博石化14万吨/年、华星石化14万吨/废旧塑料转化成3D打印材料有益于减少能源消耗年、正和石化11万吨/年项目，共计64万吨/年。

2019年之后，几套大型炼化一体化装置即将建成，我国甲苯产能将开启第二轮大爆发。据粗略估计，到2025年我国甲苯产能将超过2000万吨/年，届时供大于需的情况或进一步加剧。

从需求面来看，甲苯下游需求多集中在调和油领域，其中山东地炼占据大头。但今年3月开始，随着汽油消费税票监管进一步加强，山东地炼的生存空间受到挤压，对甲苯的需求大幅减弱。

除此之外，今年环保政策依旧严峻。4月环保税开征，涂料及油漆行业遭遇迎面打击，不少厂家停车整顿，甲苯需求进一步降低。

另外，我国将从2019年1月1日起实施国VI汽柴油标准，各地纷纷出台蓝天保卫战计划，推广清洁能源，提升燃油品质，限制对烯烃和芳烃类添加剂的使用，在甲苯需求面上再次形成打压。这些政策方面的利空，预计将继续存在，短期内难以改善。

而在持续半年之久的中美贸易战中，甲苯下游TDI等产在这类情况下仅在两个方向上进行实验品也受到波及。PX虽盈利较好，但短期来看检修期将至，国内镇海炼化、福建联合，国外韩国乐天、印度信诚、埃克森美孚等都有检修计划。长期来看，2019年之后PX价格有走跌的可能，难对原料市场形成支撑。

综合来看，甲苯下游需求大面积萎缩，而产能却在稳步增加，过剩情况愈演愈烈。而近期进口量减少，市场和外盘的关联性减少，甲苯市场可炒作性及活跃度降低，再次大幅上涨的可能性较低。目前原油期货仍在下滑，而今年裘皮褥子旺季已过，化工市场整体开始回落，甲苯将难以独善其身。